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河南11选5:Carlylevs.Blackstone磁带的故事

更新:2019-09-30 编辑:河南11选5 来源:河南11选5 热度:3293℃

凯雷集团希望像黑石一样受到重视。这是一个公平的要求吗?

凯雷集团一直在寻求首次公开募股,因此它可以加入其上市的私募股权公司,如TheBlackstoneGroup(BX)和KohlbergKravisRoberts有限公司(KKR)。

最新一期是关于凯雷如何“试图说服”分析师,他们的公司应该至少与黑石一样多的价值的彭博社报道。我们假设,在其股价在午盘交易中跌幅超过9%之前,价值152.5亿美元的百仕通是值得的。当然,Blackstone在其2007年6月首次公开募股时的企业价值为163.7亿美元-许多私募股权投资者认为这是他们市场的最高点。

那么,凯雷应该得到它要求的补偿吗?/p>

截至去年,我会说不。加州公共雇员退休系统(CalPERS)在不久前购买了凯雷公司5.5%的股份,并在2010年第二季度以3.34亿美元的价格估值。这是一个企业价值约60.7亿美元,而黑石集团2010年6月30日的价值接近110亿美元。由于公共股票价格上涨影响了公共和私人持有的价值,黑石显然在随后的一年中取得了进展。并且可以安全地假设凯雷经历了类似的颠簸,但不是为了帮助它缩小与黑石的差距所需的指数增长类型。

然而,今天,我认为凯雷可能会有一个更好的案例。/p>

公开交易的私募股权公司需要三件事:

1。高度多元化的业务线,使其看起来更像资产管理公司而非私募股权公司。大型PE类基金(买断,房地产等)产生稳定的手续费收入而没有重大的赎回风险3。产生强劲的PE型回报的记录,这将保持上述费用的流动。

在第一点,凯雷在过去一年采取了巨大的步骤。最大的收购是AlpInvest,这是一家价值320亿欧元的荷兰基金经理,突然给予凯雷巨额基金,二级和共同投资业务。但看看所有其他以公司为重点的举措:

收购45亿美元对冲基金的多数股权ClarionRoadAssetManagement通过多笔交易增加了52亿美元的CLO资产启动了2.5亿美元的能源夹层业务,首次推出以中国为重点的业务基金成立合资公司投资秘鲁启动中型市场私募股权投资拉动非法投资撒哈拉沙漠非洲收购投资银行SandlerO"Neill的少数股权卡莱尔现拥有近1550亿美元的资产管理资产与黑石集团的1590亿美元相同。据CapitalIQ称,其中包括自2007年以来筹集的19只PE类型基金,总价值约为360亿美元。目前市场上还有两只小型基金,彭博社表示很快将开始全球收购该基金的目标是100亿美元(根据Carlyle长期有限合伙人的说法,这一过程尚未开始)。换句话说,持续的手续费收入很强。

凯雷的回报也令人印象深刻。该公司报告称,它去年向投资者返还了75亿美元,CalPERS报告其旗舰收购基金与Blackstone相当匹配。请看这些数据,截至2010年12月31日:

BlackstoneGroup:BlackstoneIV(2003)和BlackstoneV(2006)投资8.35亿美元实现和未实现价值=11亿美元Carlyle集团:Carlyle投资7.44亿美元IV(2005)和CarlyleV(2007)已实现和未实现的价值=9.24亿美元

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