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停止对muni默认值进行恐慌!

更新:2019-09-30 编辑:河南11选5 来源:河南11选5 热度:8537℃

梅雷迪思惠特尼正在对州和市一级的财政失衡问题发出警告,这让市政债券投资者感到恐慌。但是对于大幅违约的担忧实在太过分了。

作者:赛勒斯·萨纳蒂

梅雷迪思·惠特尼预见到了世界末日。

过去两个月,2.8万亿美元的市政债券市场已经从一个最无聊和可预测的市场之一是最不稳定和最受关注的市场之一-它本周甚至达到了60分钟。但最近在华尔街这个通常困倦但重要的角落出现的抛售可能有点过头了,因为对级联违约的担忧看起来很遥远。

市场的兴奋始于11月,价格急剧下跌后随着政府开始第二轮量化宽松政策。在明确国会不会延长BuildAmericaBonds计划之后,投资者本月将价格进一步下调。

现在华尔街分析师梅瑞迪斯惠特尼已经设法增加了更多的燃料,这表明国家电视台上周日表示市场将在未来12个月内遭遇数十亿美元的严重违约。

惠特尼在金融危机初期通过准确预测花旗集团获得了认可(C)必须削减股息以节省资金,相信她在预测市政市场的麻烦方面再次领先于曲线。

“我心中毫无疑问你会看到一连串市政债券违约,“惠特尼告诉退伍军人60分钟主播史蒂夫克罗夫特。“你可以看到50到100个相当大的违约,可能更多。”

惠特尼的评论在市政市场引起共鸣,引发了几个主要市政债券基金的大规模抛售,如Blackrock(BLK)Muni中期持续基金,周一收盘下跌4%。那是因为在市政当局的投资者通常都很厌恶风险-对于他们来说,惠特尼在市场上的观点类似于在一个拥挤的剧院里大喊“火”。但是,虽然建筑物内可能有烟雾,但并非如此。可能会烧毁。虽然毫无疑问大多数州和地方政府的财政状况不稳定,但市政市场仍有无数的保障措施可以防止惠特尼认为存在的大规模“大规模”违约事件。但/p>

债券持有人永远是第一位

首先,市政市场几乎不是像石油或黄金这样的可替代商品市场。这个2.8万亿美元的市场有超过60,000种不同的债券,每种债券都有自己的条款,风险和到期日。他们也倾向于超本地化,其中很多都与收费公路和医院等特定资产挂钩。

将这个高度多样化的市场集中在一起并对其未来作出判断,就像把整个股市混为一谈并说所有美国公司都遇到了麻烦。虽然人们更容易将市政市场视为这个庞大的巨石,但这实际上远非现实。

这并不是说没有一些看似粗略的市政债券。加利福尼亚无力应对其财政困境,一些经济学家将其比作欧元区陷入困境的国家之一,如希腊或爱尔兰。

但各州不是人或公司-他们不能宣布破产。加利福尼亚州的很大一部分债务是一般债务债券,这些债券被强制要求在州内的任何其他债券之前首先支付。这意味着它需要支付教育费,退休金,州工人工资,交通费以及该州预算中的数千个权利计划。

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